Перейти к контенту
Статья 290 ук рф получение взятки с вымогательством наказание

Современные подходы к оценке эффективности инвестиционных проектов

Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
+7 (499)  Доб. 448Москва и область +7 (812)  Доб. 773Санкт-Петербург и область
  • Для жителей Москвы и МО - +7 (499) Доб. 448
  • Санкт-Петербург и Лен. область - +7 (812) Доб. 773

Булгакова О. Поскольку потребность каждого из субъектов экономики в финансовых ресурсах всегда велика, а возможности ограничены, выбор приоритетных направлений инвестирования и оценка их эффективности является практически востребованной, но во многом нерешенной задачей. Это активно стимулирует исследователей к поиску и разработке новых методов и приемов инвестиционного анализа, частных и обобщающих показателей оценки эффективности инвестиционных проектов. В данной статье показано развитие методических подходов к оценке эффективности инвестиционных проектов для повышения обоснованности отбора лучших проектов из ряда альтернативных. Вопросы оценки эффективности инвестиционных проектов в последнее время широко рассматриваются в научной литературе.

Финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств в операции с реальными активами. В значительной степени она основывается на проектном анализе.

Отправьте статью сегодня! Журнал выйдет 7 декабря , печатный экземпляр отправим 11 декабря.

РАЗВИТИЕ МЕТОДИЧЕСКИХ ПОДХОДОВ К ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Совершенствование управления процессами формирования и использованием основного капитала стало в настоящей момент одной из наиболее значимых проблем экономической политики вообще и промышленной политики в особенности. Это связано с ролью основного капитала в производственно-технологическом потенциале промышленности, его влиянием на экономический прогресс страны в целом. Наиболее серьезными проблемами развития российской промышленности с точки зрения обеспечения ее конкурентоспособности в средне- и долгосрочной перспективе являются моральный и физический износ значительной части основного капитала практически во всех отраслях экономики страны и низкие темпы их обновления.

Анализ структуры инвестиций в основной капитал [5] показывает, что их основная доля приходится на добывающие отрасли, а в наиболее проблемных отраслях, ориентированных на внутренний рынок электроэнергетика, машиностроение, связь и т.

Для повышения инвестиционной привлекательности российской промышленности и качественной структуры капитальных вложений предприятий необходимо совершенствовать подходы к оценке эффективности инвестиций. В настоящее время существует множество методов оценки эффективности инвестиционных проектов, которые основаны на использовании различных экономических показателей, таких, например, как срок окупаемости PP , норма прибыли ARR , чистая приведенная стоимость NPV , дисконтированная окупаемость DPP , внутренняя норма доходности IRR , коэффициент рентабельности PI и др.

Каждому из разработанных методов присущи свои достоинства и недостатки при оценке эффективности инвестиций. Среди них есть такие методы, которые учитывают факторы времени и риска получения потока денежных средств. Попытка одновременного использования нескольких методов с целью принятия правильного инвестиционного решения часто дает неоднозначный результат. В ряде случаев принимаются те инвестиционные проекты, которые не следовало бы реализовывать, и отвергаются те из них, которые могли бы улучшить как состояние и использование основного капитала, так и финансово-хозяйственное положение предприятия.

Оценивая существующие методы определения эффективности капитальных вложений [1], можно констатировать, что основной недостаток их использования связан с отсутствием механизма учета состояния и использования средств труда, а выбор наиболее предпочтительного из них носит, главным образом, субъективный характер. В связи с этим совершенствование подходов к оценке эффективности инвестиционных вложений в основной капитал является важной задачей управления процессом воспроизводства средств труда.

По нашему мнению, основным направлением совершенствования подхода к оценке эффективности инвестиционных вложений в основной капитал является разработка интегрального критерия, не только объединяющего все достоинства существующих методов, но и учитывающего состояние и использование средств труда. Для разработки интегрального критерия предлагается построить экономико-математическую модель интегральной оценки эффективности инвестиций в основной капитал. Идеологию построения и использования интегрального критерия представим на схеме рис.

Схема идеологии построения и использования интегрального критерия оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал. Идеологическая структура построения и использования интегрального критерия включает три основных элемента:. Каждый элемент идеологической структуры подвергается различным способам воздействия с целью построения и использования интегрального критерия. Формирование информационно-статистической базы предусматривает накопление экономической информации об инвестиционных проектах, ранее реализованных на предприятии или в целом по отрасли.

В качестве такой экономической информации предлагается использовать данные инвестиционных проектов о сроках окупаемости, нормах прибыли, чистых приведенных стоимостях, дисконтированных окупаемостях, внутренних нормах доходности, коэффициентах рентабельности и др.

Следует отметить, что информация, представленная в базе, должна носить массовый характер. Это позволит построить адекватную модель интегрального критерия оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал. Значения различных показателей эффективности ранее реализованных инвестиционных проектов, представленные в информационно-статистической базе, во-первых, имеют различную размерность доля, год, рубль и т. Одни из них увеличиваются в результате повышения эффективности инвестиционных проектов, например, чистая приведенная стоимость, индекс рентабельности, а другие - уменьшаются, например, срок окупаемости.

Поэтому для построения модели интегрального критерия рекомендуется осуществить обработку данных информационно-статистической базы путем их стандартизации. Это позволит привести всю разнородную экономическую информацию об эффективности инвестиционных проектов к соизмеримому виду. Следует отметить, что стандартизированные показатели имеют нулевое среднее значение, а соответствующее им среднее квадратическое отклонение равно единице.

Для динамического учета изменений, происходящих на предприятии и во внешней среде, данные информационно-статистической базы необходимо периодически актуализировать. Актуализацию информации предлагается осуществлять путем добавления данных о вновь принятых к реализации инвестиционных проектах.

Поступившая информация также должна подвергнуться обработке, то есть стандартизации значений экономических показателей эффективности инвестиционных проектов. Таким образом, сформированные, актуализированные и специальным способом обработанные данные об инвестиционных проектах выступают в качестве информационно-статистической базы, используемой для построения интегрального критерия эффективности инвестиций в основной капитал.

По нашему мнению, сам по себе интегральный критерий может представлять немногим больший интерес, чем отдельно взятый показатель эффективности инвестиционных вложений в основной капитал.

Однако если при его построении учитывать состояние и использование средств труда, то это позволит сформировать экономико-математическую модель, применение которой обеспечит приток инвестиций, повышающих эффективность эксплуатации основного капитала.

Для того чтобы результаты моделирования с помощью интегрального критерия отражали особенности эксплуатации средств труда, следует осуществить ряд действий. Во-первых, большое внимание необходимо уделить отбору показателей состояния и использования основного капитала. Количество и состав показателей должен определяться, с одной стороны, полнотой охвата особенностей эксплуатации средств труда, а с другой стороны, практической значимостью формируемой модели.

Нашей рекомендацией является использование двух или трех показателей состояния и эффективности основного капитала. Увеличение количества учитываемых показателей существенно затруднит построение экономико-математической модели интегрального критерия. Для полноты охвата особенностей эксплуатации средств труда, по нашему мнению, следует выбирать относительные показатели состояния и эффективности использования средств труда, например, такие, как фондоотдача, фондовооруженность, коэффициент износа.

После отбора показателей состояния и использования основного капитала требуется их стандартизация. Следует отметить, что выбор показателей состояния и эффективности использования основного капитала должен основываться на отсутствии мультиколлинеарности между ними. Под мультиколлинеарностью понимают тесную корреляционную связь между двумя и более факторными признаками.

В этом случае реальные экономические взаимосвязи отражаются неадекватно. Поэтому отсутствие корреляционной связи между показателями состояния и эффективности использования основного капитала является условием их выбора. Во-вторых, после определения числа и состава показателей состояния и использования основного капитала необходимо образовать гиперкуб их стандартизированных значений.

Например, гиперкуб стандартизированных значений для трех показателей состояния и использования основного капитала имеет вид, представленный на рис. Гиперкуб стандартизированных значений для трех показателей состояния и использования основного капитала. Представленный на рис. В этом случае получается трехмерный куб, состоящий из двадцати семи элементов.

Каждый элемент гиперкуба соответствует одной из возможных позиций предприятия по отношению к интервалам стандартизированных значений показателей состояния и использования основного капитала. В каждый момент времени предприятие может находиться только в одном элементе гиперкуба стандартизированных значений показателей состояния и использования основного капитала.

Необходимо обратить внимание на то, что ряд элементов гиперкуба являются недостижимыми для предприятия. Так, например, невозможна ситуация, при которой существенная изношенность основного капитала предприятия сопряжена с высоким уровнем фондоотдачи или фондовооруженности.

Следует отметить, что для перехода из одного элемента гиперкуба стандартизированных значений показателей в другой элемент гиперкуба предприятию необходимо осуществлять только те инвестиционные проекты, которые удовлетворяют интегральному критерию, построенному для этого элемента гиперкуба стандартизированных значений отобранных показателей.

Для скорейшего достижения требуемого результата рекомендуется осуществлять переход между смежными элементами гиперкуба. В-третьих, необходимо осуществить позиционирование предприятия в пространстве гиперкуба стандартизированных значений отобранных показателей состояния и использования основного капитала.

Это позволит определить элемент гиперкуба, соответствующий положению предприятия, а также доступные смежные элементы гиперкуба.

Такое позиционирование предприятия дает возможность формировать модели интегрального критерия оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал только для интересующих элементов гиперкуба и исключает необходимость их построения для всех элементов гиперкуба, что существенно снижает трудоемкость аналитических расчетов.

Для построения и использования интегрального критерия оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал предлагается осуществить такие действия, как спецификацию, параметризацию и реализацию. Спецификация интегрального критерия предусматривает выбор его формы. Это может быть аддитивная, мультипликативная или аддитивно-мультипликативная форма.

В результате анализа основных свойств и возможностей математического ожидания средней величины рекомендуется интегральный критерий представить в его форме:. Установив форму интегрального критерия в рамках осуществления его спецификации, следует уточнить состав стандартизированных показателей эффективности инвестиционных проектов для каждого интересующего элемента гиперкуба стандартизированных значений показателей состояния и использования основного капитала, выбранного в результате проведения позиционирования предприятия.

Каждый интегральный критерий должен включать только те стандартизированные показатели эффективности инвестиций, для которых значения частных коэффициентов корреляции соответствуют интервалам стандартизированных значений рассматриваемого элемента гиперкуба. В результате проведения спецификации для каждого показателя эффективности инвестиционных проектов рассчитываются три координаты, определяющие его попадание в тот или иной элемент гиперкуба или, другими словами, устанавливается структура интегрального критерия для каждого интересующего элемента гиперкуба.

Для параметризации интегрального критерия необходимо определить значимость вес соответствующего показателя эффективности инвестиционных проектов, входящего в его состав. Математическим аппаратом параметризации интегрального критерия является корреляционный анализ. Таким образом, вышеизложенный материал может быть использован для построения одной или нескольких моделей интегрального критерия оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал, каждая из которых соответствует текущим значениям показателей состояния и использования основного капитала или значениям, которые предприятие стремится достичь.

Реализация моделей предусматривает оценку каждого инвестиционного проекта, предложенного для осуществления, на основе интегрального критерия. Инвестиционный проект принимается к выполнению, если требования интегрального критерия выполняются, в противном случае инвестиционный проект отвергается.

Все выполненные инвестиционные проекты, в зависимости от реализуемой модели, либо обеспечат неизменность существующих значений показателей состояния и использования основного капитала, либо приведут к их улучшению.

Тихобаев В. Поляков В. Обоснована необходимость совершенствования подходов к оценке эффективности инвестиций. Рассмотрена идеология построения и использования интегрального критерия оценки эффективности инвестиционных вложений в основной капитал. Практическая реализация сформированной модели интегрального критерия позволит принимать инвестиционные решения, обеспечивающие достижение требуемых значений показателей состояния и использования основного капитала.

Статья в формате PDF. Сочи, октября Академия Естествознания готовит к изданию реестр новых научных направлений, разработанных российскими учеными.

Оценка эффективности инвестиционных проектов: теория и практика - Виленский П.Л. - Учебное пособие

Популярные курсовые Учет нематериальных активов Потребительское кредитование Финансы, бухгалтерия, аудит - курсовые и дипломные работы Бухгалтерский учет - Курсовые работы Денежная система и денежный рынок Долгосрочное планирование на предприятии Диагностика кризисного состояния предприятия Интеграционные процессы в современном мире. Популярные статьи Государственно-частное партнерство: теория и практика Международный форум по Партнерству Северного измерения в сфере культуры Мировой финансовый кризис и его влияние на Россию Совершенствование оценки эффективности инвестиций Качество и уровень жизни населения Фактор времени при оценке эффективности инвестиционных проектов. Скачать Учебники - Книги. Изложенные методы в данной книге приспособлены как к стационарной рыночной, так и к современной российской экономике. Что такое инвестиции и какими они бывают? Общее представление о проекте и проектных материалах 1.

Учебник "Оценка эффективности инвестиционных проектов"

Екатеринбург, ул. Смещение вектора экономического развития Российских железных дорог в сторону инноваций требует обеспечения сбалансированности инновационной и инвестиционной деятельности корпорации и новых подходов к оценке эффективности инновационно-инвестиционных проектов. В статье проанализированы существующие методы экономической оценки эффективности внедрения новой техники и предложена обобщающая формула определения интегрального экономического эффекта от внедрения новых технических средств с учетом дополнительного эффекта, полученного от сокращения сроков начала освоения техники. С одной стороны, существует потребность во внедрении инноваций в технологический прогресс железнодо- В рожной отрасли, и главное, направленных на положительные сдвиги в экономическом состоянии предприятий железнодорожного транспорта. А с другой стороны, сохраняется малоэффективная, фактически не меняющаяся в течение ряда лет, а значит устаревающая, система внедрения результатов научных исследований, уже ожидаемых на стадии планирования работ, но по их завершении редко доходящих до потребителей новшеств структурных подразделений, дочерних предприятий, клиентов и др. Выявленное противоречие обусловило необходимость разработки методологии для оценки эффективности внедрения достижений научных разработок современности в практическое применение.

ПОДХОДЫ К ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИННОВАЦИОННО-ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ НА ЖЕЛЕЗНОДОРОЖНОМ ТРАНСПОРТЕ

Оглавление книги Расчетные схемы оценки показателей эффективности инвестиционных проектов 9. Прогноз прибыли от реализации инвестиционного проекта Прогноз прибыли от реализации инвестиционного проекта производится с помощью стандартного подхода, предполагающего последовательное вычитание из доходов предприятия выручки всех его издержек, в число которых включаются издержки на приобретение сырья и материалов, покупных изделий и полуфабрикатов, зарплата основных рабочих, издержки на энергию и топливо, амортизация, административные затраты, издержки, связанные с продажей и налоги. Особое внимание уделим налогам, которые инвариантны по отношению к типу производства. Все налоговые платежи подразделяются на три группы, согласно следующей схеме, представленной на рисунке 9. Наиболее часто меняющаяся часть - это налоги, относимые на себестоимость продукции. Прогноз прибыли необходимо производить исходя из системы налогов, действующей на момент разработки инвестиционного проекта. Рис 9.

Зачем и как проводить оценку эффективности инвестиционного проекта

Новосибирск, 28 февраля г. Скачать книгу -и : Сборник статей конференции. В статье рассматриваются система показателей оценки экономической эффективности, применяемая в инвестиционном анализе в соответствии с существующими методическими подходами по оценке эффективности проектов. Рассмотрены основные преимущества и недостатки статических и динамических показателей, а также сложности их применения на железнодорожном транспорте. Рассматриваются концептуальные и методические вопросы определения эффективности, влияющие на результирующие показатели и целесообразность принятия решения о вложении средств в проект. This article discusses the system of indicators to measure the cost-effectiveness used in the investment analysis in accordance with the existing methodological approaches to assess the effectiveness of projects.

Совершенствование управления процессами формирования и использованием основного капитала стало в настоящей момент одной из наиболее значимых проблем экономической политики вообще и промышленной политики в особенности. Это связано с ролью основного капитала в производственно-технологическом потенциале промышленности, его влиянием на экономический прогресс страны в целом.

На главную страницу. Тематика журнала. Текущий номер. Список номеров.

Вы точно человек?

Для чего нужна оценка эффективности инвестиционного проекта и какие методы существуют для ее проведения? В реальной ситуации проблема инвестирования в тот или иной проект может быть весьма непростой. Исследования зарубежной практики принятия инвестиционных решений показывают, что в большинстве западных компаний применяют несколько методов инвестиционной оценки, и при этом нередко используют их не как немедленное руководство к действию, а как информацию для размышления. В понятие эффективности инвестиционного проекта обычно вкладывают степень его соответствия целям и интересам участников инвестирования. Для того чтобы определить эту степень и используется оценка, при этом проект может быть оценен сразу по двум показателям:. Чаще всего наиболее заинтересованным в проведении инвестиционной оценки лицом является сам инвестор. Выбор одного конкретного инвестиционного проекта в некоторых случаях может себя не окупить. Нередко возникают ситуации, в которых решение о выборе должно приниматься в условиях, когда на рассмотрении имеется несколько проектов.

Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

.

Современные подходы к оценке эффективности инвестиционных проектов

.

.

.

ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Простые методы расчета эффективности инвестиций
Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
+7 (499)  Доб. 448Москва и область +7 (812)  Доб. 773Санкт-Петербург и область
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Комментариев: 1
  1. Екатерина О.

    Статья - Журнал Проблемы современной экономики

Добавить комментарий

Отправляя комментарий, вы даете согласие на сбор и обработку персональных данных